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现券市场表现仍有反复 风险因素不容小觑

【发表时间:2019/8/14 9:37:52来源:】

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  7月第三周,信用市场整体呈现窄幅震荡格局,在多空因素交织的背景下,债市“慢牛”行情的开展并非一片坦途,过程中难免有所反复。

  就现阶段而言,影响信用市场正面的因素有两个方面。首先,是资金面,受季节性因素消退、IPO暂缓等因素影响,当前资金面仍旧延续了较为宽松的格局。海通证券固定收益首席分析师姜超认为,短期资金面应该无忧。

  其次,目前市场风险偏好的回落,也对中高等级信用债形成了一定支撑。目前已有部分资金回流债市,需求提升整体利好现券表现。

  记者观察到,出于对安全性和流动性的要求,现阶段部分打新和配资资金更偏好中高等级短久期信用债,而近期短融收益率的下行也从侧面反映出打新基金的配置偏好。

  “然而,投资者应该注意到,信用市场中仍有一些利空因素正在积聚。”一位商行交易员在接受记者采访时表示。

  据业内人士介绍,今年能源行业面临偿债期,其中仅第三季度需偿付的资金规模就接近2000亿元,偿债压力不言而喻。加之长期低迷的行业景气,该行业风险需进一步关注。

  来自南京银行金融市场研究部的观点认为,在当前经济运行仍存压力、企业盈利并未明显改善的情况下,不断下降的信用利差并不能合理反映信用债风险溢价。由此,当前建议投资者通过提高信用债评级要求、自下而上把握个券、缩短持债期限等方式把控信用风险。

  受访的多位一线交易员均向记者表示,较之于产业债,短期内依然更看好城投类产品。

  总之,在短期信用基本面难言好转的背景下,券商普遍建议投资者还是以优质城投和高等级公司债为主展开配置。(记者杨溢仁)
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